每逢岁末年初，高送转几乎是年报行情的固定节目。所谓高送转，是指上市公司送股或转增股票比例较大，一般在10股送5股以上。作为一种传统题材，这类股票历来是股市黑马。　　

在弱市行情中，高送转概念股的表现也许没有牛市中那么耀眼，但随着近年来新股、次新股增多，以及在证监会明确上市公司完善分红等政策背景下，2011年年报行情中，投资者同样能找到不少具有黑马色彩的高送转潜力股。　　三高一低特征明显　　

高送转概念股往往具有三高一低的特征。三高即每股资本公积金高、每股未分配利润高、每股净资产高，一低即总股本低。　　

高净资产和高公积金是上市公司实施高送转的前提条件。据统计，2011年前三季度沪深A股共有785只个股，每股净资产高于5元，具备了实施高送转的条件。这也说明，目前A股高送转资源很丰富。　　

中小板和创业板历来是高送转概念股的高地。据2011年上市公司三季度财务数据统计，在A股市场2198只股票中，有802只股票的每股公积金在2元以上，其中在4元以上的有344只。从理论上讲，这些个股都存有高送转的可能。　　

业内人士认为，如果这些拥有高资本公积金的公司能够在2011年年度实现业绩的同比增长，且在2011年中期未实施过送转方案的，则极有可能在年报中推出高送转方案，特别是那些上市未满一年的中小板和创业板的新股或次新股，更容易推出高送转方案。　　

另外，上市公司在增发股份后，实施高送转的概率也较高。国信证券认为，上市公司在增发后尤其是溢价发行后，一般溢价部分会进入资本公积账户，从而会增加上市公司的资本公积金，这是这类上市公司进行高送转的重要基础。同时，参与定向增发的机构投资者一般有一年的锁定期，到了锁定期后，年报时会利用高送转题材刺激股价，使得参与增发的投资者能有合理的回报进行退出。　　

关注高成长+绩优型

市场追捧高送转概念股，主要是看好公司的高成长性和良好的业绩支撑，以及由此带来的填权效应。业绩下滑依旧高送转的公司，很难受到市场资金的青睐。　　

1月13日，被称为2011年高送转第一股的东方国信率先披露了年度分配预案，拟向全体股东每10股转增10股并派发现金股利2元。　　

然而，该公司丰厚的送转分红条件并未能提振股价，公告当日东方国信就遭遇跌停。市场人士认为，公司前期股价透支、市盈率偏高，以及2011年的业绩预告增长幅度低于预期是主要原因。　　

在A股市场，对高送转题材的炒作由来已久。然而并不是每一家符合条件的上市公司都会实施高送转，高送转也并不等于高收益。东北证券认为，从高送转概念股的市场历史走势看，可以分为高送转方案公布前、公布后和方案实施3个阶段。多数个股在猜谜阶段涨幅较大，而在谜底揭晓或除权后，走势相对较弱。　　

挑选高送转个股，除了提前潜伏外，还应注意个股质地。从2011年半年报高送转个股的走势来看，出现填权走势的个股都具备良好的业绩和成长性。据统计，截至2011年11月14日，当年半年报实施高送转公司为48家，在大盘深度调整过程中，依然有18只个股填权，雷曼光电、蓝丰生化等6只个股甚至走出了强势填权行情。　　

值得注意的是，由于近年来中小板、创业板股票的高价发行，超募资金大幅推高了部分股票的净资产，虽然这些公司大多都具备高送转条件，但能否维持高成长和良好业绩尚存疑问。对选择这些公司的投资者来说，高送转同时也意味着高风险。　　

从长期来看，高送转的公司长期走势明显好于市场，过去4年高送转公司累计收益明显跑赢沪深300指数。中金国际证券分析师汪超认为，对成长性和业绩良好的上市公司来说，高送股往往意味着公司具有较高的未分配利润和较强的盈利能力；高转增则意味着公司具有较高的资本公积，同时也体现了公司管理者主动进行资本运作的意图以及重视其在市场上的表现。因此，对于重视其成长因素的中长线投资者而言，这是一个较为积极的信号。