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洞悉“价格差” 掘金“倒挂股”

  • 发布时间:2023-06-14 35:03:57 来源:倒挂股,掘金,价格差,洞悉, 作者:股市机会稍纵即逝,普通投资者只有及时把握,才能带来实际收益。笔者认为,位居A/H溢价率倒挂榜前列的倒挂股,便是适合普通投资者参与的确定性机会之一。 操作实例 截至4月13日,在沪深股市挂牌交易的2347只股票中,包括74家既有A股又有H股的 上市公司 。其 热度: 19
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  • 洞悉“价格差” 掘金“倒挂股”  

    股市机会稍纵即逝,普通投资者只有及时把握,才能带来实际收益。笔者认为,位居A/H溢价率倒挂榜前列的倒挂股,便是适合普通投资者参与的确定性机会之一。  操作实例  截至4月13日,在沪深股市挂牌交易的2347只股票中,包括74家既有A股又有H股的上市公司。其中,超过七成的股票溢价率为正(A股股价高于H股股价),不到三成的股票溢价率为负。所谓倒挂股,是指溢价率为负、股价呈倒差(A股股价低于H股)的上市公司股票。这些为数不多的倒挂股蕴含着大量确定性机会。  4月9日,笔者卖出中海集运10000股(3.08元),买入中国中铁10000股(2.50元).4月10日,卖出中国中铁10000股(2.52元),并于当天买回等量的中国中铁(2.50元)。结果仍持10000股中国中铁,但多出资金137元。4月12日,卖出中国中铁10000股(2.53元),买入中海集运10000股(3.03元)。结果持股恢复到4月9日前的状态,再多资金660元。  

    操作前后相比,持股没有变化,但多出资金797元。如考虑中海集运本身周涨0.03元、对应市值上涨300元因素,仅此一只股票,一周市值增加额就为1097元。三进三出产生的利润,实际上正是倒挂股带来的确定性收益。  

    对于倒挂股带来的收益,有些投资者可能不以为然,与周内连续涨停的大牛股相比更是微不足道。但笔者认为,倒挂股收益虽不及大牛股,但这是在风险较小的前提下带来的确定性收益。若以持有中海集运10000股或中国中铁10000股计,周浮盈分别只有300元或400元(中国中铁周涨0.04元),1097元倒挂股收益相当于持有这两只股票收益的3.66倍和2.74倍。截至4月13日收盘,在大盘指数上涨7.26%的情况下,笔者取得13.53%的收益,很大程度上正是得益于操作倒挂股。  

    三大技巧

    发现并抓住倒挂股的投资机会,需要具备良好的操作技巧。

    首先,需要在简单比较中捕捉确定性机会。上例操作的关键是4月9日的交易,卖出中海集运、买入中国中铁。之所以进行这样的操作,关键在于简单比较。4月8日,笔者发现两条倒挂股信息:一是某证券公司关于中海集运的买入评级;二是关于中国中铁《年报现134亿现金流亏空》的利空报道。  

    笔者对其进行比对发现,这两只既有A股又有H股的股票溢价率一正一负。若都不考虑汇率因素,以8日最新价计,中海集运溢价率8.83%,中国中铁溢价率-14.29%,二者相差23.12个百分点。笔者认为,这两只溢价率两极分化的股票存在较好的换股机会。同时对两股股价和基本面进行量化比较。这就是在简单比较中捕捉到的确定性机会。  

    第二,既要抓大也不放小。相对而言,倒挂股的投资机会存在大小之分。一方面,倒挂股收益确定、风险较小;另一方面,就倒挂股本身而言,既包括股价上涨带来的收益,也包括短线操作带来的收益。因此,在享受涨价收益的同时,应尽可能多地通过短线操作获得更多收益,养成两种机会都要利用的习惯,使收益最大化。  第三,借机回转,变账面盈利为实际收益。操作倒挂股易犯两种错误:一是不珍惜机会,当倒挂股的确定性机会出现时犹豫不决,未能及时利用;二是抓不住机会,未能果断回转。因此,抓住机会对于成功操作倒挂股而言显得尤为重要。  

    十项比较

    笔者认为,发现并抓住倒挂股的投资机会,关键在于察和做。所谓察,是指通过正确的观察比较,利用价格差确定倒挂股的去留。在量化比较时,既要比价格差,也要比基本面,只有将二者结合起来比较,才能得出正确的结论。  

    在上例操作中,笔者主要进行十项比较:一是A股/H股的溢价率,负者得分,正者不得分;二是自历史最高价以来的跌幅,大者得分,小者不得分;三是自历史最低价以来的涨幅,小者得分,大者不得分;四是自前期高点以来的跌幅,大者得分,小者不得分;五是自前期低点以来的涨幅,小者得分,大者不得分;六是2011年度收益,正者得分,负者不得分;七是发行价对应的跌幅,大者得分,小者不得分;八是A股总量,少者得分,多者不得分;九是最近信息,利空得分,利好不得分;十是分配预案,推出分配预案者得分,不分配者不得分。由于总股本、H股和限售股三项内容区别不大,故均不得分。  

    所谓做,是指做好下单前的准备。股市充满变数,倒挂股的确定性机会仅仅体现在交易时,即无论买入还是卖出的股票交易后的走势与预期是否一致,都属于正确的交易。唯一不同的是,在接下来的操作中交易方向存在区别。当走势与预期一致时,进行回转交易;当走势与预期相反时,则进行跟进交易。  

    笔者通过操作经验总结,善于利用A股、H股两市环境的差异,适当借鉴港股投资者的判断,通过洞察两市价格差,把握倒挂股的投资机会,是普通投资者获得确定性收益的关键因素之一。

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