据财联社9月14日报道，中国电信集团卫星通信有限公司发生工商变更，注册资本由约1.16亿元人民币增至约5.68亿元人民币，增幅约389.54%。

风口解读：卫星通信具有全天候服务能力，不受气候、地理环境等影响，可以覆盖空中、海上和陆地无人区。较之前五代移动通信以地面通信为主，在6G时代，卫星网络将成为不可替代的重要角色。而在卫星通信中，相较于高轨卫星，低轨卫星优势明显，性价比颇高。

卫星互联网战略及经济意义重大，发展低轨卫星必要且紧急。卫星互联网通过大量低轨通信卫星组成的通讯网络，可以实现全球通信无缝覆盖，弥补现有地面互联网网络的覆盖盲点。所以在灾难应急通信、军事国防等方面有着重要作用，同时，卫星通信也是商业航天的重要应用场景之一。随着我国卫星制造及发射技术日渐成熟，大规模发射卫星的时机基本已经具备。同时，卫星频率和轨道资源极其稀缺，发展低轨卫星必要且紧急。

政策助力，卫星互联网纳入“新基建”。2020年4月，国家发改委首次明确“新基建”范围，将卫星互联网纳入通信网络基础设施的范围；2020年9月份，一家代号为“GW”的中国公司，向国际电信联盟（ITU）递交了频谱分配档案。档案中包括两个名为GW-A59和GW-2的宽带星座计划，其计划发射的卫星总数量达到12,992颗。2021年4月，中国卫星网络集团有限公司挂牌成立，星网集团将有力地推动中国卫星互联网全面快速发展。

低轨卫星星座更适合构建大规模卫星组网，是卫星互联网的必然选择。低轨卫星通信系统的优势在于传输时延短、稳定性好、链路损耗小、应用场景丰富，多星组网可实现全球覆盖。高轨卫星的特点在于卫星数量较少，但单颗卫星的覆盖面积较广，单颗卫星发生损坏即有可能影响整个卫星通信系统的正常运作；而低轨通信卫星数量众多，呈现网状化结构，即使个别卫星出现问题，整个网络也仍然可以继续提供可靠的、连续的通信服务，符合天基互联网发展趋势。

低轨卫星互联网工作示意图

资料来源：臻镭科技招股说明书，民生证券研究院

卫星互联网两大关键领域

1）火箭制造及发射：商业火箭以承接商业卫星或者国家卫星等有效载荷的订单为主要盈利模式，但是由于中国特有体制因素国家卫星订单预计不会是目前商业火箭的主要收入途径，因此液体、大推力、可回收火箭（降低发射成本）制造商是未来商业火箭制造和发射企业的发展重点，因此动力系统会成为火箭制造的关键环节。

2）通信卫星制造：低轨卫星数量预期发射量较大，星载核心硬件最先受益。通信卫星和有效载荷是通信转发器和天线（相控阵天线和固定多波束天线），Ka频段高通量卫星需求带动下，相控阵天线具备规模经济优势。

相关上市公司梳理

海格通信：军事通信龙头企业。公司拥有高精度、高动态、抗干扰等关键技术自主知识产权，具有北斗“芯片-模块-终端-应用”全产业链研发与服务能力。公司突破了北斗三号核心技术，是特殊机构市场北斗三号芯片型号最多、品类最齐全的单位。

中国卫通：中国卫通是我国唯一拥有自主化商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业，是航天科技集团从事卫星运营服务业的核心专业子公司。在充分保障国内卫星通信广播传输服务的同时，公司作为我国卫星资源实现全球覆盖的主要载体，正在构建Ka频段高通量卫星系统。该系统建成后，将扩展公司在互联网接入、机载和船舶通信、远程教育、医疗等领域的市场。

亚光科技：公司应用于低轨卫星的电子产品目前由子公司成都亚光供货。

震有科技：公司轻量化星载核心网产品可以部署到低轨卫星，星载核心网技术具备降低卫星通信时延、提高卫星通信安全性等特点。

卫星互联网产业相关上市公司梳理：中国卫星、中国卫通、创意信息、信科移动、欧比特、海格通信、康拓红外、航天电子、震有科技、盟升电子、天奥电子、北斗星通、航天电子、华力创通、复旦微电、铖昌科技、国博电子、臻雷科技、霍莱沃、亚光科技、震有科技 等。